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中国上市企业ESG信息表露规范及企业ESG信息表露倡议

2021-8-19 08:35

来历: yrd-igi

以后,中国上市企业正面对慢慢趋于严酷的ESG信息表露请求。本年6月以来,证监会宣布新订正的上市企业年报和半年报宣布格局准绳,进一步完美了A股上市公司的ESG信息表露框架。正值半年报表露之际,A股上市公司也面对适应新规的挑衅。本文将经由历程阐发A股和H股现行上市企业ESG信息表露规范,比拟两地现行规范中存在的差别,并为中国上市企业ESG信息表露提出倡议。


ESG概念成长背景





ESG理念发源于企业社会义务认识。上世纪末期经济疾速成长所致使的情况及其余社会题目慢慢增添,环保及其余社会义务主体勾当在东方发财国度风行。企业和投资者慢慢起头在决议打算历程中插手对情况及社会义务身分的考量。尔后,虽然企业在环保、社会义务方面的进献愈来愈遭到投资者存眷,但ESG的概念一向未被明白提出。2004年,连系国在报告《Who Cares Wins》中初次提出了ESG一词。2006年,连系国建立义务投资准绳构造,旨在赞助投资者懂得情况、社会及公司办理对投资决议打算的影响。次年,高盛将情况、社会义务和投资者较为存眷的公司办理身分整合,初次明白了ESG的概念。尔后,ESG投资理念起头被普遍研讨,ESG投资理论也慢慢增添。

2009年,连系国环球左券构造(UN Global Compact)、连系国商业和成长集会(UNCTAD)、连系国情况署金融倡议构造(UNEP FI)及连系国义务投资准绳构造(UN PRI)配合倡议可延续证券买卖所倡议(Sustainable Stock Exchange Initiative,SSE),旨在增进环球各买卖所的同行间交换和进修,推行买卖所在增进可延续成长方面的最好理论。停止2021年8月,环球已有106家证券买卖所成为SSEI火伴买卖所,此中26家买卖所已强迫请求上市企业对ESG信息停止表露,60家买卖所已出台相干ESG信息表露指引 (SSE, 2021)。上海证券买卖所和深圳证券买卖所于2017年前后成为该倡议火伴买卖所,香港连系买卖所于2018年成为该倡议的火伴买卖所。该倡议的提出也标记着ESG投资进入了投资者、证券买卖所、羁系机构多方协作的疾速成长阶段。

图 1 SSE火伴买卖所可延续成长勾当状态

数据来历:SSE,中心财经大学绿色金融国际研讨院清理






中国上市企业ESG信息表露规范及近况





(一)边疆A股上市企业ESG信息表露规范

中国边疆A股上市企业ESG信息表露首要依托当局局部指导,买卖所出台相干政策细化落实。2003年,原国度环保总局在《对企业情况信息公然的通知布告》提到,被参加省级环保局部严峻污染企业名单的企业该当对企业污染排放状态及环保方法停止信息表露。厚交所和上交所别离于2006年和2008年对上市企业社会义务实行任务宣布相干指引,请求企业自动承当社会义务的同时,也鼓动勉励企业志愿对有关情况和社会义务停止信息表露。2016年证监会宣布的上市企业年报及半年报内容与格局准绳中提到,属于情况掩护局部宣布的重点排污单元的公司及其子公司该当按照相干法令请求强迫宣布有关情况信息。2021年6月,生态情况部宣布了《情况信息依法表露轨制鼎新打算》,将到2025年根基组成强迫性情况信息表露轨拟定为首要任务方针,请求证监会进一步对上市企业信息表露有关文件格局停止订正,将情况信息强迫性请求插手到上市企业报告法则中,并在招股书等报告文件中予以落实。

跟着可延续成长理念在国际的慢慢鞭策,2021年6月证监会宣布了《公然刊行证券的公司信息表露内容与格局准绳第2号—年度报告的内容与格局(2021年订正)》(以下简称《年报格局准绳(2021订正)》)和《公然刊行证券的公司信息表露内容与格局准绳第3号—半年度报告的内容与格局(2021年订正)》(以下简称《半年报格局准绳(2021订正)》)。相较于证监会2017年宣布的年报格局准绳,《年报格局准绳(2021订正)》进一步明白了上市企业ESG信息表露规范和格局。从情况层面,《年报格局准绳(2021订正)》不只请求企业定性、定量的对排污信息停止表露,还请求企业表露报告期内因情况题目遭到的行政惩罚情况。另外,还鼓动勉励企业表露所采用的削减碳排放方法及减排功效,指导企业进步对情况掩护及减排降碳的存眷度。从社会层面,《年报格局准绳(2021订正)》综合我国今朝经济成长状态,对信息表露请求停止更新,比方将本来请求表露的“实行扶贫社会义务的情况”变革为“稳固脱贫攻坚、村落复兴等任务情况”。从公司办理层面,《年报格局准绳(2021订正)》提出了公司关头好处相干方的诺言及诺言办理,完美企业外部多维度羁系和按期考核评估,强化了企业对投资者的办理。

表 1 《年度报告格局准绳(2021订正)》关头

情况

社会

公司办理

环保局部请求重点管控公司及其子公司情况

排污信息(定性与定量)

防治污染设置扶植与运营情况

扶植名目情况影响评估

是不是获得环保允许证

突发情况理论应急预案

情况惩罚情况

第三方机构核对、鉴证

减排降碳方法及成

母子公司员工情况(数目、专业组成、薪酬轨制、培训状态等)

员工股权鼓动勉励打算

离退休职员用度承当情况

职工权利掩护机制

客户和花费者权利掩护机制

供给商信息

大众干系

社会公益奇迹

脱贫攻坚、村落复兴

公司根基信息

公司可延续成长计谋

公司社会义务主旨及理念

焦点协作力及诠释声名

董监高职责及组成(性别、春秋、专业背景等)

外部轨制检查及危险阐发

股东及债务人权利掩护

关头好处相干方名誉及诺言

接洽干系买卖信息

投资者干系

材料来历:证监会,中心财经大学绿色金融国际研讨院清理


《半年报格局准绳(2021订正)》较《年报格局准绳(2021订正)》绝对简化,此中所请求的半年报全体信息框架与年报坚持分歧,明白指导上市企业将ESG理念融入企业运营中。相较于《年报格局准绳(2021订正)》,《半年报格局准绳(2021订正)》中请求企业表露的ESG相干关头方针有所削减。情况层面,表露维度和内容根基坚持分歧,表现了羁系层面对情况信息表露的高度存眷。社会层面,《半年报格局准绳(2021订正)》只提到了企业该当表露员工股权鼓动勉励打算、企业稳固脱贫攻坚功效和村落复兴打算的详细任务情况。公司办理层面,《半年报格局准绳(2021订正)》削减了企业对外部检查轨制和危险办理相干内容的信息表露请求。

表 2 《半年报格局准绳(2021订正)》关头ESG方针展现

情况

社会

公司办理

环保局部请求重点管控公司及其子公司情况

排污信息(定性与定量)

防治污染设置扶植与运营情况

扶植名目情况影响评估

是不是获得环保允许证

突发情况理论应急预案

情况惩罚情况

第三方机构核对、鉴证

减排降碳方法及效果

员工股权鼓动勉励打算

脱贫攻坚、村落复兴

公司根基信息

公司可延续成长计谋

焦点协作力及诠释声名

董监高职责及组成

股东及债务人权利掩护

关头好处相干方名誉及诺言

接洽干系买卖信息

投资者干系

材料来历:证监会,中心财经大学绿色金融国际研讨院清理


(二)香港H股上市企业ESG信息表露规范

香港连系买卖所(以下简称“港交所”)相较于边疆两家买卖所更早的地对上市企业ESG信息表露作出强迫性请求。2011年港交所就起头了对ESG信息表露的理论摸索,起头拟定ESG报告指引并初次公然咨询定见。次年,港交所便宣布了《情况、社会及管治报告指引》(以下简称《ESG指引》),倡议企业表露ESG相干信息。2014年,香港特区当局宣布《公司条例》,请求港股上市企业必须停止ESG信息表露。港交所前后在2015年和2019年对《ESG指引》停止订正,2019年末订正的最新版指引中起首对企业ESG报告宣布时候停止调剂,划定企业必须在财年竣事后5个月内宣布ESG报告,晋升了ESG信息的时效性。同时新版指引还鼓动勉励报告刊行人追求第三方机构停止鉴证,以增强报告信息的可托性。

图 2 港股上市企业ESG信息表露规范成长历程

材料来历:中心财经大学绿色金融国际研讨院清理


从情况层面而言,新版指引中增添了包罗企业动力耗损、用水效益在内多项量化方针,从而鞭策企业对相干议题的本色性深思。同时,新版指引中新增了有关天气变更的强迫性信息表露方针,请求企业对已或能够对出产运营勾当形成影响的严重天气相干危险停止阐发并拟定应答方法。社会层面,新版指引中将原指引中一切“社会”范围的关头方针表露请求晋升为“不遵照就诠释”,在“供给链办理”方面新增了两项关头方针,请求企业对供给链各关头停止须要的情况及社会危险评估并拟定绿色推销计谋。同时也请求企业在报告中描写对董事和员工的反贪腐培训状态。公司办理层面,新版指引中新增了董事会ESG管治声名的强迫信息表露请求。ESG议题触及企业计谋决议打算、办理、运营等多个方面,鞭策董事会自动到场ESG任务中能够增进ESG任务在企业全维度的高效展开。

在宣布新版《ESG指引》的同时,港交所也对企业请求上市文件指引停止了订正,进一步进步了招股书中ESG信息表露的请求。订正后的上市请求文件进步了拟上市企业董事会成员的多元化请求,并在请求文件中对相干方法停止论述。同时,订正后的上市请求文件还请求企业在招股书中对本身危险办理政策停止声名并诠释其有用性。


(三)A股和H股上市企业ESG信息表露规范对照

停止2021年5月,A股上市企业总计4053家,此中1175家企业宣布了2020年度社会义务报告,占总上市企业的约30%。虽然宣布社会义务报告的上市企业数目较十年前的589家有了明显增添,但因为社会义务报告对除特定行业及板块之外的大都A股上市企业并非强迫表露事变,自动表露相干信息的企业依然较少。

图 3 A股上市企业社会义务报告宣布情况(2011-2020年度报告)

数据来历:中心财经大学绿色金融国际研讨院清理


香港于2014年起头请求上市企业必须表露ESG相干信息,上市企业ESG信息表露状态全体优于边疆上市企业。停止2021年8月,港股上市企业总计2565家,超八成上市企业(2085家)在港交所表露易网站宣布了2020年度ESG相干信息(零丁报告或包罗在年报中)。

情况层面而言,边疆证监会宣布的企业年报、半年报格局准绳和港交所宣布的《ESG指引》中都对企业排污状态及减排方法和功效的信息表露提出请求。港交所宣布的《ESG指引》中还请求上市企业动力耗损、用水效益停止表露,同时企业也被请求表露节能节水方法。《ESG指引》中还夸大了企业须要进步对天气变更相干危险的存眷度,边疆上市企业则被请求在年报和半年报中宣布因情况题目遭到的行政惩罚情况。社会层面,两地上市企业有关ESG的信息表露请求中所触及的方针全体上较为类似。港交所宣布的《ESG指引》中夸大了企业要对供给链的可延续成长才能加大存眷力度,同时也请求企业宣布对董事和员工的反贪腐培训情况。边疆证监会则连系了边疆经济成长状态和政策情势,请求企业表露村落复兴和脱贫攻坚任务停顿。公司办理层面,两地都对董事会鞭策企业外部ESG任务作出请求。两地的请求中都说起了企业须要对董监高组成及职责停止声名,同时也请求上市企业表露有关外部办理轨制、危险办理状态及股东和债务人权利掩护的信息。《ESG指引》中出格请求了董事会必须宣布有关ESG相干任务到场情况的声名,以此催促董事会对ESG任务的本色性到场。边疆现行的上市企业年报、半年报格局准绳中则请求企业在“公司办理”板块中对公司社会义务主旨及理念、可延续成长计谋和焦点协作力停止声名。


表 3 边疆和香港ESG信息表露规范关头方针对照


边疆

香港

情况

排污信息

防治污染设置扶植与运营情况

减排降碳方法及效果

出产勾当情况影响评估

环保局部请求重点管控公司及其子公司情况

是不是获得环保允许证

突发情况理论应急预案

第三方机构核对、鉴证

情况相干行政惩罚情况

温室气体排放及排污信息

防治污染方式及步骤

减排方式及步骤

出产勾当对情况影响及办理方法

动力耗损、节能方法

用水效益、节水方法

天气相干危险及应答计谋

 

社会

母子公司员工情况(数目、专业组成、薪酬轨制、培训状态等)

员工股权鼓动勉励打算

职工权利掩护机制

客户和花费者权利掩护机制

供给商信息

社会公益奇迹

大众干系

离退休职员用度承当情况

脱贫攻坚、村落复兴

员工情况(薪酬轨制、性别比例、春秋组别、职业培训、股权鼓动勉励打算等其余报酬及福利)

员工权利掩护机制

避免童工或强迫休息方法

供给商信息

客户和花费者权利掩护机制

社会公益奇迹

办理供给链的情况和社会危险政策

反贪污培训

公司办理

董监高职责及组成

外部轨制检查及危险阐发

股东及债务人权利掩护

投资者干系

公司根基信息

公司可延续成长计谋

焦点协作力及诠释声名

公司社会义务主旨及理念

关头好处相干方名誉及诺言

接洽干系买卖信息

董监高职责及组成

外部轨制检查及危险阐发

股东及债务人权利掩护

投资者干系

董事的证券买卖

审计师薪酬状态

《企业管治守则》利用情况

董事会ESG任务声名

材料来历:证监会、港交所,中心财经大学绿色金融国际研讨院清理


全体而言,香港羁系局部较为存眷企业的天气相干危险和财政影响的信息表露,边疆上市企业羁系局部则对企业的扶贫状态和污染减排较为存眷。除特定行业及板块之外的边疆上市企业,并未被请求强迫表露ESG信息,港股上市企业ESG信息表露请求全体遵照“不遵照就诠释”准绳,局部ESG关头绩效方针被请求强迫表露,且对企业的信息表露有更高的量化请求。比拟于香港地域已宣布较为完美的ESG报告指引及其余相干文件,边疆上市企业羁系局部虽然在上市企业年报、半年报格局准绳和其余上市企业办理方法中提到了一些ESG相干信息表露请求,但自力完全的ESG报告指引仍未宣布,上市企业贫乏同一、明白的ESG信息表露框架和方针系统。同时,2020年香港金管局连系证监会配合倡议建立绿色和可延续金融跨机构督导小组鞭策香港绿色金融成长历程,鞭策企业可延续成长。今朝边疆还未正式建立ESG信息表露羁系和办事局部。





上市企业ESG信息表露倡议





(一)A股上市企业

今朝,边疆证监会还未对除特定行业及板块之外的上市企业ESG信息表露提出强迫请求,但久远来看ESG信息表露强迫化是一定的功效,并且ESG信息已慢慢成为投资者持久代价投资决议打算时首要参考按照之一,A股上市企业有须要为ESG信息表露做更充沛的筹办。今朝上市企业宣布的社会义务报告或ESG报告中,所表露信息多以定性情势呈现,定量信息缺乏。企业须要增添定量信息的宣布,进步信息品质,为投资者供给更有用的ESG相干信息。企业能够经由历程建立ESG数据库,对ESG信息和数据停止更有用地搜集与办理。今朝还没有自动宣布社会义务报告或ESG报告的上市企业能够按照本身情况起头慢慢建立本身ESG信息办理系统及信息表露流程,晋升企业ESG办理程度。这些企业须要进步本身认识,自动自动地表露ESG相干信息,以此晋升企业非财政信息通明度,适应外部羁系趋向的同时,也晋升了企业本身ESG表现,有助于企业融资。

为了增进“双碳”方针的告竣,证监会在《年报格局准绳(2021订正)》和《半年报格局准绳(2021订正)》中倡议上市企业在年报和半年报中表露碳排放相干信息,指导企业在出产运营勾当中削减碳排放。同时,天下同一发电行业碳市场于7月正式起头运转,石化、建材等7个行业也将在将来被归入碳市场中,相干行业的上市企业有须要在年报和半年报中进步有关碳排放数据的品质,为碳买卖做筹办。同时,企业也能够摸索本身“碳达峰、碳中和”途径并在年报和半年报中予以表现。另外,虽然《年报格局准绳(2021订正)》和《半年报格局准绳(2021订正)》中请求企业对危险办理状态停止表露,但并未夸大天气相干危险的信息表露。现在,企业所面对的危险不再仅限于市场危险、诺言危险等传统危险范畴,天气相干危险一旦发生常常会对企业的出产运营勾当发生较大的影响。企业须要周全阐发潜伏的天气相干危险并停止情况压力测试,以此赞助完美天气危险应答计谋。在年报和半年报中增添对天气变更相干议题的信息表露,赞助投资者更周全领会企业的同时,企业本身也能够增强对各种危险的领会,增进企业可延续成长。


(二)H股上市企业

虽然港交所已针对H股上市企业提出了的ESG信息表露请求并宣布《ESG指引》,但大都上市企业所宣布的ESG报告信息品质较低,新版指引中港交所对信息表露提出更多的量化请求,表现出港交所但愿经由历程报告的体例及宣布增进企业对ESG相干事变的更深切思虑,鞭策ESG相干任务的本色性停顿。今朝,大都港股上市企业在宣布ESG报告时只参照了港交所宣布的《ESG指引》,只要少局部的企业同时参考了其余国际规范停止志愿表露。这些企业在将来体例ESG报告时能够同时参考国际风行的环球报告倡议构造(GRI)可延续成长报告规范和GRI的行业补充指引,以此充实ESG报告内容,晋升报告适用性。另外,上市企业还应当在ESG报告宣布前寻觅第三方专业机构对报告内容停止鉴证,晋升报告可托度。

对打算在港股停止上市的企业而言,要尽早对ESG相干事变停止存眷,完美ESG办理系统。企业也要对所面对的天气相干危险和其余潜伏危险停止周全的阐发,进步危险办理程度。拟在港股上市的企业还须要尽早地起头参照《ESG指引》对指引中的表露事变停止信息搜集和清理,延迟为上市后的ESG信息表露任务做筹办。


(三)A+H股上市企业

港交所已对港股上市企业宣布较为详实的《ESG指引》为H股上市企业供给了完全的信息表露框架和方针系统。A+H股上市企业在遵照边疆证监会宣布的相干请求体例年报和半年报时,能够同时参考港交所宣布的《ESG指引》中的信息表露框架和方针系统,在年报和半年报的“公司办理”和“情况和社会义务”章节中增添更多志愿表露内容,插手更多量化信息,以此晋升报告品质。比方,《年报格局准绳(2021订正)》只请求上市企业表露首要供给商的称号、推销额等根本信息。而《ESG指引》中对上市企业供给链办理提出更高的请求,上市企业须要同时对供给商ESG表现停止办理,并表露相干信息。边疆企业能够参考《ESG指引》对供给链下游企业ESG表现提出请求,将相干方法及功效在年报中停止表露,增进供给链全关头的可延续成长。另外,企业也能够在年报及半年报中针对董事会若何增进企业ESG任务停止信息表露,充实阐扬董事会感化,推ESG理念在企业外部的提高。边疆企业也能够参照港交所的《ESG指引》增强对员工及董事的反贪腐及其余合规培训,并在年报和半年报中停止信息表露,污染企业外部空气,完美企业外部办理轨制。











参考文献:

[1]SSEI,2021,Stock Exchange Database, <http://sseinitiative.org/exchanges-filter-search/>

[2]证监会,2021,《公然刊行证券的公司信息表露内容与格局准绳第2号—年度报告的内容与格局(2021年订正)》,<http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/zjh/202106/P020210628717270151950.pdf>

[3]证监会,2021,《公然刊行证券的公司信息表露内容与格局准绳第3号—半年度报告的内容与格局(2021 年订正)》,<http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/zjh/202106/P020210628720316567442.pdf>

[4]港交所,2020,上市法则与指引附录二十七《情况、社会及管治报告指引》,<

http://cn-rules.hkex.com.hk/%E8%A6%8F%E5%89%87%E6%89%8B%E5%86%8A/%E9%99%84%E9%8C%84%E4%BA%8C%E5%8D%81%E4%B8%83>


作者:

包   婕 中心财经大学绿色金融国际研讨院研讨员,长三角绿色代价投资研讨院研讨员

孙   铭 中心财经大学绿色金融国际研讨院科研助理

施懿宸 中心财经大学绿色金融国际研讨院副院长、讲座传授,长三角绿色代价投资研讨院院长






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